美國國債收益率若上漲，中國會吃虧
國債的價格與收益率呈反向關(guān)系，收益率愈高則國債價格愈低，代表金融市場上此國債在貶值
各種國債收益率的計算雖然繁復(fù)，但根本原理是購買國債的利得除以國債的市場價格。例如面值100的國債，售價是95塊錢時，購買者的收益率就是（100-95）/95=5.25%；當(dāng)面值價格上漲到98時，收益率就是（100-2）/98=2.04%；債券價格越高，收益率越低。收益率上升，說明價格下降，代表市場對此國債的前景、清償能力等不看好，此國債就在貶值。比如瑞士國債被認(rèn)為是**的，就被大量買進，則國債價格上升，從而造成收益率下降；而2012年的金融市場擔(dān)心財政破產(chǎn)的希臘還不起債，所以就狂拋希臘國債，則國債價格下跌，從而造成收益率不斷上升。
國債收益率若上漲，國債價格就會下跌，長期持有者會有資本折價損失
收益率的走勢的確是影響國債價格*關(guān)鍵的因素。國債價格超出面額的部分稱為溢價，價格低于面額的部分稱為折價，如價格恰好等于面額則稱為平價。當(dāng)收益率低于國債票面利率時，國債價格將上漲到有溢價收入，可為持有者賺得資本利得；而國債收益率高于票面利率時，則價格將下跌到有折價損失，持有債券會產(chǎn)生資本利損。
已出售的國債票面利率不改變，美國國債收益率再漲，美國財政部也不會給持有債券者多付一毛錢利息
國債票面利率是債券發(fā)行時發(fā)行條件上載明的、債券持有人可以自債券發(fā)行機構(gòu)領(lǐng)到的利率。國債的收益率是市場對其價值判斷的風(fēng)向標(biāo)，而國債的票面利率只是債券發(fā)行者的利率承諾，不會隨著時間而改變。訂定之后，發(fā)行機構(gòu)只需視國債發(fā)行類型，按期依票面利率支付固定不變的利息。美國國債的收益率再漲，美國財政部也不會給持有國債的中國官方多付一毛錢利息。
中國所持美國國債的利息收入無法覆蓋美國國債收益率上漲帶來的資本利損
國債持有者的收益投資收入來源一般有兩個：一是利息收入，二是資本利得。債券收益率變動會影響債券價格上漲或下跌，其所產(chǎn)生的資本利得或損失，遠(yuǎn)超過固定的利息收入。所以債券投資的資本利得在收入來源中起決定性作用，利息方面的收入無法覆蓋資本利得損失。
中國官方長期持有美國國債，將其作為外匯儲備大頭，美國國債收益率一漲中國外匯儲備就會縮水
國債收益率上漲會讓國債長期持有者有資本利損。因為國債收益率上漲就是國債價格下跌，價格下跌代表金融市場參與者認(rèn)為此國債貶值，大都在拋售。如果有價值怎會大家都在賣？而中國官方作為美國境外單一*大債權(quán)人，外匯儲備中約1.3萬億美元（截至2013年5月）是由美國政府發(fā)行或擔(dān)保的債券。如果美國國債收益率上揚，國債價值跌落，中國央行的資產(chǎn)就要遭受估值損失，外匯儲備就會大大縮水，國內(nèi)經(jīng)濟將受到擾動，是非常不利的局面。
國債收益率越高代表本金損失風(fēng)險越大，2012年希臘一年期國債收益率曾過1000%，但還不出本息，持有者不得利只受害
如果中國所持他國國債的收益率越高越好，那完全應(yīng)該出清美國國債，轉(zhuǎn)持希臘國債。但國債收益率像高利貸的一樣，都是收益率越高，就代表債務(wù)主體信用越差、本金損失風(fēng)險越大。2012年3月5日，希臘一年期國債收益率正式超過1000%。如當(dāng)時買入票面價值100萬美元的希臘1年期國債，實際價格不到10萬美元，而1年后本息和將超過1000萬美元，看似很有賺頭，但更大的可能是購買者本金都無法收回。以希臘近年的財政狀況，莫說國債還本，連利息也很難支付，只有靠債務(wù)置換協(xié)議，將私有機構(gòu)債權(quán)人所持面值每100歐元舊債券，換成面值31.5歐元、到期時限為2042年的新債券。
避險性強、受市場青睞的瑞士國債被**，價格飆高，期限低于5年的國債收益率為負(fù)
歐洲金融市場在多個歐盟成員國債務(wù)危機后風(fēng)聲鶴唳，大型機構(gòu)投資者（如保險基金）發(fā)現(xiàn)歐洲的主權(quán)債務(wù)已經(jīng)沒有什么可以投資的了。瑞士作為歐洲的避險天堂就格外吃香，大量資金蜂擁而上購買瑞士國債，國債價格自然提升。至2012年，期限低于5年的瑞士國債收益率曲線幾乎全部為負(fù)值。瑞士國債出現(xiàn)負(fù)收益率是。因為越來越多投資者押注萬一歐元區(qū)再次出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機甚或分裂，瑞士國債隱含的“期權(quán)”將為投資者帶來可觀的回報。
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